La consulenza finanziaria professionale segue un processo strutturato che parte dall'analisi degli obiettivi del cliente e arriva fino al monitoraggio continuo del portafoglio.
Le fasi del processo di investimento
Identificazione degli obiettivi
Definizione chiara di cosa si vuole ottenere: crescita del capitale, reddito, protezione del patrimonio.
Analisi della situazione finanziaria
Valutazione completa di patrimonio, redditi, spese, debiti e capacità di risparmio.
Definizione della tolleranza al rischio
Quanto rischio si è disposti ad accettare e quanto si può effettivamente sopportare.
Classificazione dell'universo investibile
Individuazione delle asset class e degli strumenti adatti al profilo del cliente.
Asset allocation strategica
Distribuzione del patrimonio tra le diverse asset class per il lungo periodo.
Asset allocation tattica
Aggiustamenti di breve periodo basati sulle condizioni di mercato.
Selezione degli strumenti
Scelta dei prodotti specifici (ETF, fondi, obbligazioni) per implementare la strategia.
Ribilanciamento
Riportare periodicamente il portafoglio all'allocazione target.
Gestione del rischio e monitoraggio
Controllo continuo dei rischi e reporting periodico al cliente.
Le asset class principali
Monetario
Liquidità e strumenti a brevissimo termine. Basso rischio, basso rendimento.
Obbligazionario
Titoli di stato e corporate bond. Varie tipologie: governativi, corporate, high yield, inflation linked.
Azionario
Partecipazione al capitale di aziende. Maggiore rischio, maggiore potenziale di rendimento nel lungo periodo.
Immobiliare
Investimenti diretti o tramite REIT e fondi immobiliari.
Oro e Commodities
Materie prime come diversificazione e protezione dall'inflazione.
Alternativi
Private equity, hedge fund, infrastrutture per investitori sofisticati.
Tipologie di rischio
Ogni investimento comporta dei rischi. I principali sono:
- Rischio di credito: la possibilità che l'emittente non rimborsi il capitale o gli interessi.
- Rischio di tasso: l'impatto delle variazioni dei tassi di interesse sul valore degli investimenti.
- Rischio di mercato: le fluttuazioni del valore degli investimenti dovute alle condizioni di mercato.
Indicatori di rischio
Duration
Misura la sensibilità del prezzo di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse.
Yield to Maturity
Il rendimento totale atteso se l'obbligazione viene tenuta fino a scadenza.
Volatilità
La variabilità dei rendimenti nel tempo. Più alta = più rischio.
VaR (Value at Risk)
La perdita massima attesa con un certo livello di confidenza.
Criteri di selezione degli strumenti
Nella scelta degli strumenti finanziari, consideriamo sempre:
Facilità di comprare e vendere senza impatti sul prezzo
Riduzione del rischio specifico attraverso più strumenti
TER, commissioni di negoziazione, spread
Chiarezza su composizione, rischi e costi
L'importanza del ribilanciamento
Nel tempo, i diversi rendimenti delle asset class fanno "deriva" il portafoglio dalla sua allocazione target. Il ribilanciamento periodico riporta i pesi all'allocazione ottimale, mantenendo il profilo di rischio desiderato e sfruttando un meccanismo di "compra basso, vendi alto".